大摩指，恒地36元換股價或為股價設定了上限。 (資料圖片)
本地發展商資金惹關注，有中小發展商貸款違約，亦有大型發展商急撲水！恒基地產(012)公布發行80億元、息率0.5厘的有擔保可換股債券後，股價昨一度急瀉11%，收市仍挫8.6%，至25.9元，為表現最差藍籌。摩根大通報告認為，恒地以低息發可換股債的行動可能會惹來其他發展商仿效，尤其高負債率或近日股價表現佳的同業，風險較高。
事實上，本地地產股昨普遍與恒地齊齊走弱，新鴻基地產(016)挫3%，九龍倉(004)及九龍倉置地(1997)分別下跌2%及1.1%，恒隆地產(101)則大跌3.1%，嘉里建設(683)則下跌2.8%，新世界發展(017)亦失1.4%。
大行指換股價為上升空間設限
摩通指，恒地以可換股債集資在本地發展商而言並不常見，故令人意外，惟在市場消化今年上半年業績或疲弱後，該行仍建議「買入」。至於逢低買入機會，摩通則推薦有回購的太古地產(1972)及有潛力納入港股通的領展(823)，同時看好九倉置地可追落後。
摩根士丹利亦發報告指，恒地今次0.5厘的融資成本低，是正面訊號，不過由於換股價為36元，今次集資亦為股價設定了上限，再加上恒地股價在過去3個月大升36%，因而預料股價會有整固。瑞銀亦指，換股價或反映管理層對未來幾年股價上行空間的看法，惟新融資每年可節省3.2億元利息支出，相當於基礎盈利升3%，給予評級「買入」，目標價29元。
新世界傳加快內地賣產
另外，新世界的賣產行動不絕，繼內地媒體指其尋求出售上海K11寫字樓後，外電亦指其計劃出售抗州及深圳等地標物業，並指為與銀行再融資協議的一部分。摩通指，新世界的供股風險仍高。
住宅或成發展商唯一提款機
市場關注發展商資金問題會否波及樓市。仲量聯行香港主席曾煥平昨指，撇除大發展商，其他中小發展商皆面對不同程度財困，若發展商欲透過物業套現降低債務比重，商業物業因租金受壓等因素而較難套現，相反住宅是「唯一提款機」，預料低價推盤情況持續。該行估計，中小型住宅價格今年將下跌5%；豪宅受累套現壓力，從原先預測的下跌5%，調整至下跌5%至10%。