淡友未進攻現增持良機港股闖二萬五

雖然美國與多國關稅談判未明朗，惟港股上周懶理並連續兩周反彈，累計升686點或0.8%，至收報24,825點，收市創2022年2月以來約3年半高，即市距今年3月即市高位更一度只差7點，本周勢有機會挑戰二萬五大關。券商對港股的樂觀情緒升級，中信證券認為，港股的「估值窪地」特徵愈來愈明顯，目前是增配良機。

港股美國預託證券(ADR)上周五亦普遍報捷，當中捲入內地外賣平台燒錢搶客大戰的美團(3690)ADR突明顯衝高，折算每股報133.71元，較港高水5%；阿里巴巴(9988)ADR亦升約1.8%。綜合主要藍籌ADR表現，相當於恒指今日高開160點，至24,986點，向二萬五大關進發。

熊證淡友退守25300點

恒指再闖二萬五大關之際，淡友卻未敢出手硬碰。除了大市沽空額及沽空率均未見明顯活躍，按輪證發行商收據，目前熊證街貨比例只佔約三成的少數，熊證收回重倉區雖然仍在二萬五水平，但不少已退守防線，大部分退至25,300點水平，涉約3億份街貨。至於牛證重倉區在二萬四水平，涉近8.5億份。

商：港股為「估值窪地」

市場對港股情緒持續樂觀，尤其中資券商開始出現港股為「估值窪地」(即估值較其他市場低)的講法。中信證券近日發報告指，目前港股製造板塊因價格因素處於低位，市場的反內卷現象有助於吸引增量資金流入，從而帶動這些低位板塊的復甦。此外，港股的「估值窪地」特徵愈加明顯，保險資金的投資範圍正在擴大，南下資金有望再次活躍。

中金公司亦有報告指，下半年繼續看好港股，建議跟隨分紅、尤其是自由現金流進行配置，包括傳統的高股息板塊，基本面有預期差、估值低的標的；集運板塊，亞洲和內貿集運市場短期和長期邏輯均有利；以及自由現金流改善、未來股東回報有望提升的資產。