2025-06-10 10:00:00

能源轉型促進能源基建施羅德綠衣：看好中國再生能源基建投資的市場潛力

再生能源在全球能源結構中所佔的份額愈來愈大，根據國際能源總署《2025年全球能源評論》，2024年再生能源和核能佔發電量四成以上，其中再生能源佔約三分之一，增幅明顯高於2022年及2023年的數字，反映世界各國政府對電力生產脫碳的持續承諾。雖然美國總統特朗普再次上任後反其道通過行政命令來阻礙風電發展，也釋出放寬對化石燃料排放規限的訊息。惟整體而言，環球政局波動仍無阻全球對能源轉型的追求，更積極投入資金推動再生能源基建。施羅德綠衣(Schroders Greencoat)太陽能光伏合夥人兼施羅德資本基礎建設亞洲部門執行主管Lee Moscovitch看好中國再生能源發展的前景，表示目前在相關領域的基建投資將持續增速。作為全球最大專注可再生能源和能源轉型基礎設施管理團隊之一的施羅德綠衣，認為受中央政府強效政策推動，以及再生能源產電與儲電基建成本下降的影響，中國擁有龐大的再生能源市場，投資潛力將非常巨大。

施羅德綠衣(Schroders Greencoat)太陽能光伏合夥人兼施羅德資本基礎建設亞洲部門執行主管Lee Moscovitch(右)，與施羅德資本可再生基礎建設亞太地區負責人Andrew Pidden(左)。

再生能源供電間歇性 AI應用遞增衍生基建與儲電需求

全球積極去碳，帶動對光伏太陽能、風能、水力與地熱發電等再生能源應用的殷切需求；更甚者近年人工智能AI的廣泛應用，令全球數據中心的能源消耗激增，如國際能源署上月發表了首份有關AI對能源影響的報告，指因為多國推動應用AI，全球數據中心的能源消耗預計在2030年或之前將倍增，達到945 TWh(百萬兆瓦時)，相當於目前整個日本的用電量。「再生能源需要大量投資，其中風能和太陽能佔全球主導地位。」相比起關注電量與發電設施，Lee認為坊間較少談論再生能源的日益依賴給各國能源網帶來了挑戰，是由於再生能源的「間歇性」特性。他解釋，「日照是否充沛供光伏板轉化電力、風速能否推動風力發電的渦輪機運轉等，這些與天氣相關的自然因素在預測存在差異，對能源容量規劃構成了挑戰。」Lee表示有時這些再生能源會產電過盛，如陽光明媚、有風的周末；有時卻產電不足，如陰天、無風的日子，更重要的是，在一天之內，這些高峰生產時間可能與高峰需求不一致。

既然再生能源需求愈大，當考慮到產電間歇性時，各國不止要興建更多發電設施，還要部署有效的電網儲能系統，以支持電網穩定性和創造電力供應一致性的機制，他認為這些基礎建設可謂至關重要。「當供應量較高或需求水準較低時，便儲存發電量，然後在市場定價訊號或其他機制的驅動下，在供應下降或需求增加的幾個小時後，將發電量回饋給電網。」他續指可以平穩供求動態，提供更穩定的電力供應，減少「浪費」過剩的電力供應。

Lee指出施羅德綠衣是全球最大專注可再生能源和能源轉型基礎設施的主要投資者之一，專注於風險較低但回報豐厚的營運資產。

再生能源基建具備投資潛力不受政經外圍因素影響

隨著電網儲能的技術愈先進，如貯電時長與容量、釋放電力用併網逆變器的輸出等，Lee表示各國認識到電網儲能的優勢和發展潛力，紛紛為這些基建營運者提供補貼，變相提供穩定、有吸引力的收入。「我們看到市場上針對電網儲能的優化方案不斷發展，如推出『底價協議』，即『優化者』(買賣電力的個體)承諾支付最低金額，儲能營運者有權分享超過該價格的部分收入；或是『收費協議』，即優化者無論市場狀況如何都須支付固定價格。」儲能營運者可透過收費和底價協議的組合來建立他們的收入，並保留一些商業交易風險，全取決於他們的回報預期和風險偏好。

施羅德綠衣是全球最大的純可再生能源及能源轉型基礎設施管理團隊之一，擁有涵蓋清潔能源和資產生命周期範疇的主動型管理策略，包括風能、太陽能、生物能源和能源轉型投資。該部門認為能源轉型資產於基建市場不斷增長，預計未來20至30年將持續需要新資金建立新的環球可持續能源系統，以應對大幅增長的能源需求，而就投資交易量而言，能源是迄今最大的產業，而再生能源是最大的能源子產業及最大的單一基建產業，極具投資潛力。「再生能源基建須持續激勵和吸引資金投入，而施羅德綠衣託管優質且雄厚的基金，透過投資風能和太陽能發電場等資產產生現金流和實現收入，旨在透過降低營運成本實現高利潤率。」他續指經濟轉型都無法避免政治與經濟波動，惟即使能源價格及通脹飆升的時期，能源轉型資產將表現良好。如2022年俄烏衝突以及相關的能源安全問題發生時，全球電價和通脹飆升，能源轉型基建投資策略卻表現良好，其他資產類別普遍陷入困境，股票和債券在半個世紀以來更首次出現負回報。

中國為全球再生能源基建規模最大龐大投資市場

綜觀現時中國是全球最大的再生能源市場。如根據國家能源局的資料顯示，中國的可再生能源開發利用規模穩居世界第一。而且早在2022年中央政府更發表《「十四五」可再生能源發展規劃》，實現可再生能源的高質量躍升發展，反映中國積極推動再生能源發展，出台相關政策和措施，支持相關基建。為此去年，施羅德資本成立基礎設施亞洲部門，旨在深化他們在中國可再生能源領域的投資能力。施羅德資本可再生基礎建設亞太地區負責人Andrew Pidden表示，「中國在政策驅動下持續推動可再生能源轉型，是全球可再生能源發電裝機量最大的國家。」如去年8月國家能源局發表了《可再生能源綠色電力證書核發和交易規則》的通知，提供了更清晰的電價計算與綠證交易機制，為投資者提供更清晰的回報預期；此外中國碳排放權交易市場愈趨成熟，更為投資者提高市場環境的透明度。他續指中國能源需求成長正在放緩，但整體市場規模仍然龐大，而風能和太陽能佔比亦不斷增加，而展望未來5至10年，中國再生能源市場將持續穩步向好。