林少陽：未到撈底時騰訊季績恐倒退

【秒殺財經】由「有買貴無買錯」的股王，淪為「愈撈愈見鬼」的燙手山芋，騰訊控股(700)累計今年已瀉逾三成，半年業績放榜至今亦挫17%。本周三騰訊將公布第三季季績，一手蟹貨的股民或憧憬好消息報喜，惟綜合證券商預測均未敢樂觀，最悲觀更料按年倒退，有基金經理亦指目前仍未見到撈底訊號。

證券商料騰訊上季非通用會計準則純利(non-GAAP)介乎166億至206億元人民幣(約189億至236億港元)，按年跌3%至升21%，主要受累網絡遊戲收入疲弱，平均估倒退1.1%，最差跌7.2%。

高盛削目標價看397元
高盛昨發報告看淡騰訊手遊、廣告及支付業績，將其今年non-GAAP純利下調3%，目標價由476元，大削16.6%至397元。

以立投資董事總經理林少陽表示，騰訊網遊收入出現驚喜的機會不大，因此業績難樂觀，唯一可能令人意外的項目或在廣告收入，因今年3月底止微信平台開始倍增廣告量，由每日最多1條廣告增至兩條，他指影響力在第二季業績有初步反映，市場可期待第三季業績中見到相關動力進一步增加。

騰訊股價跌跌不休，林少陽認為集團在高基數效應下，下半年業績會較遜色是預期之內，今年初約475元的估值是過高，在沒有政策風險的合理水平應在300至接近400元水平，低於300元的市價是反映政策風險。

對於真正撈底時機，他指中國要與美國在經濟戰上抗衡，扶植大型民營創新企業是重要一環，且目前未見到可接班騰訊企業，估計政策最終會合理化，屆時才是較易獲利的入市時機，「依家一年預測PE(市盈率)24倍，相對過去10年平均係平，但呢個係假設有兩成增長，如果內地一直唔批遊戲，恐怕騰訊2019年要有增長，比2018年更難」。