最近個多月間，恒生指數以至一些焦點股份認股證的引伸波幅沒有跟隨歷史波幅變化，為近期認股證市場一個特別現象。據路透社數據顯示，恒指20天歷史波幅於8月底時約10.36%，本月17至20日間升至約13.6%高位，上周五則回落至12.2%，整體從8月底到上周五，約升了1.84個波幅點。綜觀恒指認購證於該時段的平均引伸波幅基本上沒有變動，只由8月底約23.3%，輕微回落至上周五的23.2%，差距僅約0.1個波幅點。再以在本月初業績後股價急升的和記黃埔(013)為例，其20天歷史波幅從8月初位約16.2%大升至本月初逾55%，本月中則回至24.6%，至上周和黃股價創兩年新高時，其歷史波幅再反彈至約30%。但本月初至上周，和黃認購證平均引伸波幅則由高位約32%，回落至上周的30.8%，變動僅約1.2個波幅點。
歷史波幅為釐定引伸波幅其中一個參考元素，引伸波幅是市場對相關資產在未來某段時間的波幅預期，與歷史波幅走勢或現差異，加上資金對認股證需求因素，或形成兩者變化有距離原因。 此涉結構性產品，除非承擔風險，否則勿投資，其價格急升或急跌，或蒙受全部損失。投資前應了解風險。
作者為滙豐財富管理銷售業務上市產品銷售及推廣經理、金管局及證監會持牌人