日本首季國內生產總值按季升1.5%，以年率計有5.9%增長，但日圓匯價並無受到太大刺激，我們料美元兌日圓將窄幅上落。
首季經濟增幅為兩年半以來最大，因私人消費為避開4月銷售稅上調而大升8.5%，商業投資亦漲21%。我們預期在「預支增長」情況下，第二季經濟或因需要償還而出現急劇收縮，故市場對此數據反應不大。應留意銷售稅增加後的經濟情況，尤其對家庭消費的影響。但從商業投資和消費者信心預期看，日本經濟下半年或再次起動，但料工資不會大升，故整體經濟將溫和增長，料美元兌日圓短期在100.2至102.8窄幅上落，可考慮區間操作。
作者為滙豐環球資本市場亞太區財富策略部總監、金管局持牌人
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