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財經
2020-02-17 14:30:00

中芯國際(981) : 4季業績按年大升234.6%

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中國已正式啟動5G商用,預計對於物聯網、智能家電、車用及消費電子等產業將產生巨大推動作用,因此對於晶片需求將快速增長。根據市場調查機構數據,今年第三季台積電在全球半導體代工領域的市佔達5成,其主要競爭對手是韓國三星電子。台積電在2017年已實現7nm工藝,公司預估明年將量產5nm工藝。另一方面,三星電子擬在2021年推出3nm工藝製程產品,台積電並預計研發2nm將於2024年完成並投入生產。

中芯國際(981)全球的市佔僅佔單位數,2017年台積電實現7nm工藝時,中芯當年的營收貢獻主要仍來自90nm技術。中芯10月宣布其14nm製程工藝芯片已經實現量產,距離當前量產的最先進製程7nm差兩代。中芯表示第一代FinFET 14nm也順利量產,貢獻當季度1%營收。

中芯國際(981)公布截至2019年12月31日止第4季業績,錄得盈利約8873.5萬美元(約6.92億港元),按年大升234.6%,毛利率為 23.8%,相比第三季的20.8%,增加3個百分點。去年第四季中國區收入佔比65%,按年及按季分別錄21%及11%增長。集團預期今年將重啟成長。為因應市場與客戶需求,新一輪資本支出計劃將會啟動,產能擴張亦會逐步顯現。中芯預估今年資本開支激增50%至31億美元,其中20億美元計劃全力擴充14nm產能, 相當於2019全年資本開支。2020年第一季指引方面,季度收入環比增加 0%至 2%、毛利率介於 21%至 23%的範圍內。在國策推動下,國產晶片需求將隨著5G發展而快速增加,預期中芯國際可受惠國內需求發展,前景看高一線。中芯國際股價經過近期累升後,預期市盈率70倍,估值偏貴,料先行整固。建議侯回落至20天線附近吸納。 (筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票。)

麥嘉嘉  申萬宏源投資顧問部主管

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