調查指已有逾七成的私募基金認為，A股今年春季躁動行情將是豐收年。 (資料圖片)
內地A股世界一向都有一門行情叫春季躁動，過去10年無一例外，上年春季躁動行情持續了42天，雖然比紀錄的66天短，但如果沒有了新冠肺炎疫情打擊，相信去年的春季躁動行情應該是近10年最勁。
春季躁動行情的背後原因，與外國的「1月效應」雷同，但多了點內地特色。首先，年初的資金市場流動性比較寬鬆，銀行新一年貸款額重開，一般都會較為鬆手；其次，年初是經濟和政策的真空期，留給市場集體「炒預期」 這個願景；另外，是機構投資者進入新一輪考核周期，這使得春季躁動行情的容錯率更高，變相提升了投資者的風險偏好。
有內地特色的躁動原因，是春節大消費效應和接續的3月兩會行情。
今年是內地展開內循環大格局的元年，資金早已步署，白酒股、乳類股，衣食行三類股份早被炒上。高處未算高之下，大行創新概念，提出了「國潮牌」，把內地潮牌概念估值化，不讓外國品牌歷年嘗盡品牌高價值的專美。
根據「私募排排網」的調查，已有逾七成的私募基金認為，A股今年春季躁動行情將是豐收年，縱使機構將頻繁調倉換股，震盪格局不改，但總趨勢仍然是向上，總好過之前的半夢半醒行情。
有預測也進一步演繹，說A股今年終可完成機構化的過程，因為要有效捕捉躁動行情，最好是買基金而非自己揀股，確實見到近星期股民買基金需求急增，造就了幾隻忽然過度活躍的「渣男基金」，意謂某些基金持貨集中，只炒一瓣，所以平時木木獨獨，如今時來運到，然成為市場焦點。
所以今年春季，有資金流入的板塊，只會水漲船更高，愈貴愈升，A股如是，港股也如是。
光伏與新能源汽車股，本專欄之前說是中歐協議的得益者，相關股份股價果然上升，但基於資金只追貴股，高處勝寒，還有力上。
消費股升幅已巨，但資金又不敢盡沽，惟有避到龍頭，造成內循環是專門提振龍頭消費股的政策這個美麗誤會。
另外，芯片股久未落鑊，市場提早炒作兩會重提芯片國產化的宏願，也是適時配合到基金想買又驚貴的心態。
作者為中國銀河國際證券業務發展董事
逢周二刊出