瑞安房地產(272)日前正式宣布分拆瑞安新天地上市，並計劃在新天地成功上市後向股東派發特別股息。從上市文件顯示，新天地包括多個商業地產項目，年收入超過20億元人民幣，淨資產高達310億元人民幣。另外，由於新天地業務屬收租為主，暫定每年派息比率為80%，做法類似房地產信託基金，料可吸引不少長線收息基金持有。
從瑞安房地產的角度，是次分拆有利釋放內在價值。其帳面價值每股約5.9元，現價折讓77%。而計劃在新天地上市後派特別息，即意味著新天地IPO或涉及賣舊股，令瑞安房地產可透過IPO變現，有利提升其價值。
短線而言，近日有資金偷步炒私有化失敗，沽壓令股價重回起步點，料待沽壓消除後股價可重拾強勢。中短線可憧憬估值折讓收窄及潛在特別股息，第一站目標先睇1.88元。
作者為中原資產管理高級投資經理，證監會持牌人，本人及其客戶沒有持有上述股份權益。