新冠肺炎衝擊環球金融市場，不少傳統投資產品如股票、債券等均大幅下滑，黃金就是在年初至今表現最佳的避險資產之一。過往30年，幾乎每次市場表現不佳時，黃金均能展示其韌性。1971年，布雷頓森林體系(Bretton Woods System)的解除，告別黃金與美元之間的固定匯率，亦是黃金卓越升勢之起跑線，隨後部分主要經濟體無法償還債務，令黃金相較主要貨幣更加「有價有市」。
黃金及後持續升勢的原因有二。第一，黃金供應增速長期維持在低水平，過去20年每年供應僅升約1.6%。第二，法定貨幣在市場流通量可以據政府需要而增加供應量，各國量化寬鬆為其一例子。過量印製貨幣會導致貶值，削弱投資者對國家貨幣的信心，紛紛轉而投資稀缺的黃金，作為保值用途，延續黃金的亮麗表現。
投資涉風險，往績不代表將來表現。資料僅供參考，不構成投資建議。作者為惠理基金—投資組合經理-量化投資