上周五，中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》(下稱《雙減》)，為教育行業投下一顆核彈。《雙減》對K12教培打擊可謂史無前例：明令禁止學科類培訓以各種方式上市，並且牌照不再新增；線上學科類培訓重新審批，搜題等工具類App或面臨下架。K12教培行業受到極大衝擊，相關機構面臨轉型。政策不確定性非只限教育行業，上周及昨不斷有不利科網及新經濟相關公司政策推出，部分行業估值邏輯顯然已出現變化。在2月股市見頂前，教育股仍被視為一個高增長行業，市場需求巨大，盈利前景一片光明。怎料行業龍頭、千億市值企業股價可跌九成以上。
一紙公文，就可以摧毀實實在在企業以及整個行業，如此兒戲，無論是外資、機構還是散戶，根本無法預測這樣風險。市場憂慮民營經濟前景，政策不確定導致估值收縮，中資股需要大幅折讓才能補償箇中潛在風險。此外，昨再有多項打擊房地產及科網新規、政策接連出台，顯然當局已不理會金融市場感受，最終中資股遭到無差別拋售，清楚反映投資者惶恐。信心需要重建，股市復元需時。 作者為FSM(香港)投資組合管理及研究部總監。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請