或許因出口強勁且經濟增長超預期，加上美國債息升勢有所停滯，自4月以來人民幣兌一美元持續升值，曾報約6.36，為2018年中後新高。人幣升值，將帶動股市上升。首先，憧憬升值下，海外資金會以不同途徑增持人幣資產，除直接買入貨幣，最簡單便是投入上海及香港股市的中資股。以港股為例，一眾中資股的收入來源主要是內地，換算跟美元掛鈎的港元，其港元計收入便因而上升，股價亦然。
行業方面，若企業負債為美元而收入為人幣，前者跌後者升，人幣升值帶來好處將更大。內地航空股每年要花巨額美元買油，美元貶值的利好不言而喻(但小心油價上升)。另借下龐大美元債而資產大部分在內地的房產商亦歡迎人幣升值。出口股未必全部受打擊，因若生產涉大量資源，升值令成本減輕，抵銷出口減少影響。較佳發展是升值至相當水平，央行決定排洪，內地資金流出，令股市重現年初時暢旺境況。故當美國加息可能仍低而內地增長能維持，投資者不應過早離開資本市場。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券