螞蟻集團上市觸礁，散戶的橫財夢成空，「螞蟻金服」被戲謔成「螞蟻今伏」，再闖關的時間仍是未知之數。
螞蟻出事原因眾說紛紜，但其中一個核心問題在於螞蟻究竟是科技公司還是金融公司。螞蟻一直以科技公司自居，但從監管當局取態，顯然並不認同。坊間有一說法指，中銀保監在本月2日《網絡小額貸款業務管理暫行辦法》出台前，政策已醞釀一段時間，馬雲在10月底公開抨擊內地金融監管，只是向監管層討價還價。早前卻有不少人錯誤演繹因果關係成新監管文件是「因」，而馬雲講話是「果」。
目前螞蟻有兩大難題，短期而言，如螞蟻被視為金融公司或銀行看待，上市估值必然有下調壓力。長期而言，據監管文件，開展網絡小貸業務的小貸公司在單筆聯合貸款中出資比例不得低於30%，這無疑打擊螞蟻小額貸款業務。若螞蟻因此轉向消費金融牌照，將受更嚴格資本監管約束。無論如何，螞蟻業務發展難免放慢。是次事件可見，監管風險是實實在在有可能發生，並且成為影響公司的因素。往後不論有甚麼新股招股，建議投資者多加留意招股書中披露的潛在風險。
作者為滙業財經集團副行政總裁，證監會持牌人士。以上內容僅供參考，並不構成任何投資建議。