中概股受美國抑制下加速來港意欲，京東傳下月來港上市。 (資料圖片)
港股受國安法出台消息打擊，上周五單日大跌逾千點，創下了2015年8月以來最大跌幅，市值一日蒸發了近2萬億元，人心之惶惶不安，超過了上年反送中和今年的新冠肺炎。內資會否抄底？外資又有何動向？應否先沽為妙？還是人棄我取？
港股面對政治市並不陌生，起碼基本分析和技術走勢仍可用，只是政治風險對應整體大市估值的高低有可圈可點的空間。老老實實，比較起來，政策市的結果更難料，如中美貿戰，兩國你一言我一語，市場動輒忽上忽落難以捉摸。而今次國安法大局既定，分別只是國安法下，市場覺得港股平均市盈率應是5倍、10倍、20倍還是其他倍數。
政治市惟有順受，政策市就要策略應對。同一道理，要國安法演繹成政策市，有兩大關鍵，其一是美國對策潛在的可能性，其二是香港金融中心地位的存在感。美國對香港政策的改變，主要在於香港關係法，由去年開始美國總統特朗普已不斷重複要取消，今次他的「強烈反應」會包括甚麼實在難以估計。現實一點，還是看國際評級機構會不會再downgrade香港評級，繼續忽略特朗普說辭。
香港的國際金融中心地位，有人說已經是可有可無，因為中概股在港股的地位只有增不會減，國不國際已無關痛癢。此言差矣，中概股到美國或香港這類國際金融中心上市，贏的是商譽和信譽，非上海這類封閉市場可比擬，如果香港由國際變地區，縱使塘水滾塘魚的塘水依舊盤大水多，但檔次確實是低了一級。
至於資金撤離，一段時間內相信只是虛驚，資金本性離不開賺快錢，只要聯繫匯率堅定不改，賺中國錢這一點，香港市場暫時難以被取替，當風雨稍歇，資金很快會失憶。
港股現在需要的是一個轉移視線的契機，兩會行情無甚了了，可炒作題目乏善足陳，本來期待可帶起內地A股和港股行情，現在確實是有點失落。但幸好是此消彼長，美國抑制美股中概股，一個順水推舟就加速中概股來港的意欲，京東上市在即，網易也隨之而來，過去多年經驗，當有熱炒新股上市，人人頭昏腦漲去想如何認購，孖展利息哪裡最低，抽中應如何步署，上板第一日應不應高追。面對一連串的問題，國安法？好快就忘記了。