去年環球市場普遍上升，令投資者輕鬆獲利。今年市況波動，受中美貿易戰拖累，中國股市以至整個新興市場顯著落後已發展市場，個別新興市場今年更屢創新低。經歷上半年跌市後，現時是否增持中國股票合適時機？貿易戰仍是關鍵因素。特朗普政府暫似乎稍佔上風，畢竟美國經濟、股市和總統支持率暫未有顯著影響，美國有空間在必要時再擴大貿易戰。需關注貿易戰會否對中國經濟造成實質影響(貿易數據、投資者信心、公司收入等)。中國基本面現仍強勁，倘貿易戰續惡化，資金或從風險資產流入風險較低資產(如從新興市場資產轉入已發展市場資產)，為投資者帶來衝擊。相反，在貿易戰不會惡化下，中國和新興市場仍有較大機會跑贏已發展市場，市場估值因貿易戰影響而受壓，現正處具吸引力水平。 投資涉風險，往績不代表將來表現。資料僅供參考，不構成投資建議。作者為惠理基金—量化投資聯席董事總經理。