接近本月底，較多訪問的重點，是下半年股市走勢的預測及部署。老實說答得實在很辛苦，以今時今日環境，半年時間等同天荒地老，根本無可能預測，而實際上亦不重要。譬如說把握到上星期的反攻，收穫已經甚豐，完全沒有必要睇得遠。
美國總統選情，是大市下半年風險之一。(資料圖片)
勉強作答，恒生指數應該仍然會在大型上落市之中，繼續在上半年建立的範圍內忽上忽落。如果睇錯最終出現突破，會是向上的機會較大。不過就要中國人轉性，忽然覺得股票信得過，可以作為長期資產配置的重心之一，這個可能性看來並不高。所以最好保持平常心，勁升或者急跌期間，都不宜被市況牽動情緒，跟車太貼。
至於最大的風險，除了中美貿易談判之外，還有美國總統的選情。一個極左的民主黨總統當選，會是股市的最大惡夢。萬一出現這樣一個候選人，又領先民調的話，屆時股市可能有甚大壓力。現時看來完全不似，但四年之前，在這個階段的特朗普何嘗不是被看低幾線，所以不宜忽略這個風險，在未來半年要多加關注。
與其先天下之憂而憂，不如有花堪折直須折，趁今次炒減息預期的升浪，盡最大努力去爭取回報，打好基礎。否則好日子一去不返，到時只會長期陷於苦戰，寸步難行。其實再炒減息，已經愈來愈牽強，所以那些周期股受惠根本有限。多得科技高速躍進，與及生意愈來愈歸邊，一路提供炒作題材，才可以由少數強股撐起指數。
低息環境的好處，是推動較多人的投資意欲。持有現金坐以待斃，放手一搏尚有一線生機，所以股市這一段有爆發力。可是利率只是影響經濟其中一個因素，萬一其他條件所限，公司盈利質素未必可以改善，股價隨時無以為繼。而息口愈低，央行就愈少空間，終極狀況可以是像日本般一沉不起。
今次做長期好友沒有把握，更加要趁未爆煲之前盡力發揮，一於見步行步。樂觀地順勢而行，最好結局是萬一泡沫再現，就會又一次大勝而回。即使有利淡因素潛伏，未曾發酵之前，就不用太過在意想得太多。逼自己睇得太遠，通常都只會是有害無益。
作者為豐盛金融資產管理董事
逢周一刊出