近日全球特別是美國的利率和債券孳息率一直持續上升。我們相信在短期之內，債券孳息率仍將傾向上升，但不久或會因為周期性通脹壓力見頂，加上美元債券孳息率相對於其他已發展市場的孳息率而言具吸引力而引起外國投資者對前者的興趣增加，可能令孳息率出現調整。
從信貸角度看，鑑於國際地緣政治風險下降，經濟狀況亦有所改善，因此經濟基本面持續向好，配合中央銀行政策上的支持，以及在債務發行量整體出現淨負供應的情況下，信貸在技術層面上仍然非常正面。展望未來，由於美國以外地區包括歐洲和亞洲的經濟復甦出現滯後，令這些地區的估值更為吸引。金融業仍然是首選，因為他們的資產負債表保持強勁。我們最近也關注汽車、零售、房地產投資信託基金等周期性行業，因為這些行業或可受惠於今年下半年的經濟重啟。
作者為景順投資管理分銷業務總監