黃金具分散風險的優勢，究竟在投資組合內如何發揮功用？相關性是分析投資組合常用指標，數值介乎負1至1，由負1代表兩種資產存在完全反向關係，至1代表完全正向關係，而數值0則代表兩者之間沒有相關性。在歷年的金價表現而言，黃金絕對是一種低相關性的資產，可作分散傳統股債資產風險之用。
筆者研究過去一年的中港股市與黃金之間的相關性，發現黃金與恒生指數、國企股指數和滬深300指數之相關性為0.13至0.2不等。一隻香港上市的實物黃金ETF與上述指數的相關性更是低於0.1。有投資者選擇配置金礦股，不過採礦企業股價升跌與大宗商品價格相連，亦與大市有關，金礦企業本身的營運、市場份額、行業定位等基本面亦推動股價上落。最近金價破頂後，雖不時短暫調整，但長遠而言投資者可受惠其低相關性帶來的分散風險優勢。
投資涉風險，往績不代表將來表現。資料僅供參考，不構成投資建議。作者為惠理基金—投資組合經理-量化投資