內地消費業形勢未必如數據趨勢般向好。(資料圖片)
穩增長是新冠肺炎疫情出現後，內地經濟的主論調，一年過後，穩是做到了，增長則顯得有點壓力。今年二季度，內地GDP同比實際增長7.9%，兩年第二季年複合平均增長5.5%，較第一季加快0.5個百分點。
三頭馬車之中，固定投資增長把握力最大，因為政府願花錢，社會自然照單全收；出口出奇地穩，尤以東盟最勁，外需對經濟增長的拉動不經不覺已是亞洲金融危機以來最高。
剩餘的缺口是消費增長尚未恢復到疫情前水準，雖然差距正趨於縮小。上半年，社會消費品零售總額兩年複合平均增長4.4%，較第一季度增速加快0.2個百分點，但較2019年同期增速慢4個百分點。有歸咎於是疫情防控常態化，對於接觸性、密集型的服務消費行業例如住宿和餐飲，存有更深遠的影響，恢復只是時間問題。
但從目測經濟角度，消費業的形勢未必如數據趨勢般向好，五一黃金周和中秋假期，消費行情總括是旺丁不旺財，顯示人群不是怕疫情，而是不想先使未來錢。這可能關乎到就業，6月份16歲至24歲城鎮青年調查失業率為15.4%，比上個月上升了1.6個百分點，這堆主力消費群不是擔心就業就是躺平，要求內需成為GDP最大動力，有點難吧。之後有逾900萬高校應屆畢業生進入就業市場，結構性失業矛盾繼續突出，難上加難。
說回港股，降準(調低存款準備金率)和GDP數據把恒生指數推到上周28,200點，但反彈勢弱，氣氛並不熱烈，一方面是數據利好與否還是可圈可點，主因仍是下半年可能的爆雷事件令人卻步，看恒大系的股價下場，再想想華融的處境，相信買貨的都是撈底短炒居多，有位即賺，一跌就人踩人。
港股欠缺主軸，ATM(阿里巴巴(9988)、騰訊控股(700)及美團(3690))稍有動力即有負面傳聞，反壟斷、數據安全兩大烏雲未散，最新的驚恐點是新經濟股主要股東會逐步減持，傳聞並沒有根據，但細思也不是空穴來風，面對強硬監管一浪猛於一浪，有策略性投資者意興闌珊先行離場並不為奇。問題是若減持潮真的出現，港股靠舊經濟股托不托得住。既然恒指弱勢未改，博反彈的又何需心急，上次低位是26,800點，第一注也該放在這水平。