今年中港股市先高後低，年初至今下跌了12%。2019年的不明朗因素，除中美貿易戰和歐洲局勢不穩外，相信仍有不少黑天鵝。其中，中國房地產總市值在2018年已逾300萬億元人民幣，相當於GDP的4倍，當年日本與美國樓市崩盤時，房地產總市值亦不過是GDP的兩倍左右。可想而知，如中國房地產市場一旦爆破，市民的消費力亦會被大量蒸發，所以現時中國政府正設法為房地產市場「軟著陸」，以防止泡沫爆破。
近期環球科技股明顯走弱，主要是由於半導體供應庫存上升，令市場憂慮科技板塊的增長或會減慢。各國政府亦開始關注科技巨擘壟斷而出手控制，令相關股份的高增長光環消退。因此，來年中港股市大致會持續走弱，短線資金應部署在業務穩定和派息率較高的價值股，而增長股的估值則下調。但以中長線的角度來說，人工智能、大數據和雲端科技等技術在未來的應用將會更加廣泛。投資者不妨趁股市調整時，以長線投資者的心態分注吸納相關股份。
作者為滙業證券行政總裁，證監會持牌人士。以上內容僅供參考，並不構成任何投資建議。