Ad Block Ad Block
財經
2021-01-05 04:30:00
日報

A股有個好開始

分享:
A股昨「開門紅」,其中深圳成分指數上揚2.5%。(資料圖片)

A股昨「開門紅」,其中深圳成分指數上揚2.5%。(資料圖片)

在2020到2021這個小小的轉角位,本應平靜如鏡的內地A股,忽然迎來了一個小牛市,滬深300及上證綜合指數都突破阻力,而深圳成分指數和科創指數更是衝完再衝。顯然不是股民忽然認清A股低殘估值之吸引,而是年底兩大重磅消息,搞到情緒高漲,不追不可。

第一件事是中歐投資協議,雖然帶來的震撼力比不上之前的《區域全面經濟夥伴關係協定》(RCEP),但直接打臉美國這個象徵意義非常濃厚。國與國之間的貿易協議在這20年間已多到數不清,簽了與沒簽的成績比較,其實也分別不大,尤其是中歐之間貿易本來順暢,降低了彼此壁壘,確是有利長遠發展,但成效還要視乎歐洲經濟路徑和內地是否會信守開放承諾。

談了7年的中歐協議要到如今內地飽受圍攻,和歐盟面對英國脫歐後的不明朗時刻簽署,割韭菜的疑惑自然而生,但問題是誰割誰的韭菜。觀乎兩個陣營過去的貿易結構,有沒有中歐協議影響也不大,歐洲的品牌輸出在內地有強大的剛性支持,非一份協議可以改變。

而內地可擴大輸歐的產品,估計是電動車和光伏能源設備,這兩個板塊要長期關注。至於協議核心的開放金融和電訊這兩個敏感市場,還要看內地的實際行動,過早解讀隨時又是內地加入WTO的翻版。

第二件事是去年12月31日出台的房地產貸款集中度管理制度,今年1月1日馬上實行。與去年8月時內房貸款「三道紅線」相比,今次是向貸款的供應方埋手,簡而言之,是根據銀行的資產規模和機構類型,把房地產貸款集中度分為五大檔,每檔設置了房地產貸款餘額佔比,和個人住房貸款餘額佔比兩個上限。其中,六大國有銀行為第一檔,兩個上限分別為40%和32.5%。

三道紅線之後又貸款集中度管理,中國人民銀行說目的是維護金融系統的穩健性和優化信貸結構,畢竟現時內地所有類房貸佔貸款量達三成之多,如果計及房企發行的企業債,日後房價稍有不暢,隨時是終極灰犀牛。

姑勿論會否上有政策下有對策,有沒有銀行踩灰色線搞另類影子房貸,但政策落得急且狠,內房難免再跌,而內銀在息差會收窄,和之後貸款質素轉差之下,股價也難有起色。相反,今次新政令一目的是減房貸增消費,避免資金過度流入房市減低了內循環的威力。所以A股上升是犧牲了內房,造就了內需。同樣的犧牲精神,相信是中歐協議下又會再出現多一次。

請接受以下私隱政策及免責聲明,以示你同意am730內之私隱政策及免責聲明。了解更多
接受