中通快遞的整體盈利狀況穩健但面臨壓力。(資料圖片)
中通快遞(2057)是一家中國領先的快遞及物流公司，主要透過其廣泛的全國性網絡提供快遞服務及其他增值物流服務。中通的商業模式以加盟網絡為基礎，結合自營物流基礎設施，專注於高效、低成本的包裹運輸，從而實現規模經濟。集團透過收取包裹運輸費用賺錢，其核心業務為國內快遞服務，佔總收入約95%以上。公司提供的產品及服務類別包括標準快遞(經濟型包裹)、時效快遞(次日達或當日達服務)及增值服務(如倉儲、供應鏈管理和跨境物流)。而集團所服務的市場主要集中於內地，佔總收入約98%，其餘2%來自跨境及國際服務。至於在內地市場分布，則以華東及華南地區為主，這些地區收入佔比約70%，華北及中西部地區佔比約28%。公司透過逾3.1萬個網點及11萬個末端驛站覆蓋全國。按集團的指引，預計2025年包裹量將達382億至387億件，同比增長12.3%至13.8%。
中通的客戶群以電商平台及零售商為主，當中包括阿里巴巴集團(透過菜鳥網絡)及京東等電商巨頭，這些客戶貢獻集團約60%的業務量。根據2024年的公司年報，最大客戶群(前五大電商客戶)業務金額估計約為265億元人民幣，佔比約為總收入的60%。另外，集團正深化與電商平台的合作，如2025年第一季度散件業務量增長46%，主要來自電商退貨物流。
中通的整體盈利狀況穩健但面臨壓力。截至2025年9月30日第三季度，收入達118.6億元人民幣，同比增長11.1%；調整後淨利潤25.06億元人民幣，增長5.0%，中通過去5年(2020-2024)收入及盈利呈穩健增長，但2024年增速放緩至15.3%。純利率維持在20%左右，受價格戰影響略降。未來2年預測基於公司指引及分析師共識：2025年收入增長約12%，2026年約10%，至於該兩年的每股盈利預期為11.3元人民幣及12.99元人民幣，以現價計算，相等於11.9倍及10.4倍的預測市盈率。市場現時只有11位分析師對中通快遞仍然有進行調研覆蓋，而所給予的目標價範圍由153元至208元，至於目標價的中位數為182.6元。
中通快遞的股價於今年3月19日升上今年最高位176元後反覆回落，並受到中美在關稅問題的拖累下，股價一度跌至最低位見123.7元泙後，走勢開始作出反彈。不過，仍然未能升返前頂，並於168.8元見阻力後昨作出回調。近期股價處於橫行局面，並徘徊在142元至153元之間上落。近日業績公布後，9天RSI已開始呈現一底高於一底局面，預期股價有望向好，並以市場於今年7月至80的反彈阻力位164元作為反彈目標。投資者可以在149元水平進場，上望164元，只要股價能維持在橫行區的底部143元，暫時毋須沽出止蝕。