筆者與投資者交流時，發現不少投資者比較窩輪條款時，認為引伸波幅低的窩輪較好，甚至認為引幅愈低愈好。事實是否如此呢？
誠然，引幅高代表輪價較高，引幅低代表輪價較低，故選低引幅窩輪似乎相當合理。但引幅是市場對股價未來波動預測。如料港交所(388)股價大上大落，滙豐控股(005)股價只窄幅上落，港交所窩輪引幅自然比滙控的高。
即使掛鈎資產同是港交所，不同到期日及行使價的窩輪，其引幅也有不同。一般而言，年期短及價外窩輪因引幅敏感度較高，引幅上落較大。年期長的窩輪引幅穩定較佳。故選擇窩輪時，如希望減低引幅對輪價的影響，可留意年期較長的窩輪。引幅上落大的窩輪是否不好呢？需知引幅升，不論是認購證或認沽證，輪價都升；相反亦然。如料掛鈎資產將有較大波動，帶動窩輪引幅升；可揀引幅敏感度較高窩輪，增加獲利機會。但如掛鈎資產波幅收窄，這些窩輪引幅也跌得較快，拖累輪價下跌。
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