工商銀行的機構投資者持股比率為53.34%。(資料圖片)
工商銀行(1398)的業務涵蓋廣泛，包括企業銀行、零售銀行及財富管理等。隨著中國經濟復甦及基建投資增長，貸款需求有望提升，特別是在基建和綠色金融領域的帶動下，這相信會對工商銀行的利息收入帶來支持。集團於周二公布了2025年第一季的業績，淨利潤為84.2億元人民幣，同比下降4%，低於市場預期。其中，集團在季度內的貸款增長8.5%，企業貸款增長幅度達到6.7%；至於存款增長為4.0%，定期存款的增長達到7.4%。雖然貸款增幅高於存款增幅，但利息收入同比仍下降2.9%。此外，非利息收入輕微下降1.2%，交易及投資收益更下跌34.2%，這些因素使工行的整體第一季度業績遜於預期。
雖然市場已預期工行的淨利息息差將進一步下跌，根據業績公佈顯示，息差已跌至1.85%。不過，中央在過去一季推出的支持中小企業的借貸政策未能使工商銀行的利息收入回升，反而錄得下跌。隨著人民銀行在短期內仍有機會進一步減息降準，預計全年計算的利息收入將繼續受壓。儘管工商銀行在過去一季度的整體收入及盈利不理想，但集團的不良貸款比率仍保持在1.33%，而不良貸款覆蓋率則提升至215.7%，反映集團的不良貸款仍控制在較安全的水平，且整體貸款覆蓋率較高，使市場對工行的前景仍然感到安心。
工商銀行於4月30日以5.32元收市，全日下跌0.16元，跌幅為2.92%。集團過去5年的平均Beta值為0.25，顯示系統性風險低於大市。52周最高位曾見5.77港元，而最低位則為4.06元。以現價5.32元計，工商銀行的股價較50天線低3.22%，不過，現價較200天線高出8.17%，走勢上仍強於恒指。以現價計算，相當於過去12個月的追蹤市盈率約為5.3倍，市場給予集團的預測市盈率為5.2倍，稍低於追蹤市盈率，而市賬率則只有0.48倍，估值仍屬較低水平。工商銀行過去一年的派息比率為31.5%，集團上個財年已派發0.308元的年股息，相當於5.62厘的年股息率，市場預期集團今年全年每股派0.67元，預測股息率為12.18厘，高於過去5年的平均股息率7.5厘。
工商銀行的機構投資者持股比率為53.34%。自去年11月29日至今年4月30日期間，股價錄得16.67%的升幅，該期間共錄得141.51億元的資金流入，其中大戶佔92.28億元，散戶佔49.24億元。大戶對散戶的資金流比率為1.9：1。同時，大戶投資者的持股比率最高曾升至23.77%，最低曾跌至-11.42%，截至4月30日則為1.66%，整體大戶資金未見進一步轉弱。
最近，工商銀行的股價已先行回調至最低位5.49元。股價在4月9日最低見4.86元後回調了整個跌浪的618%。因此，短期股價已見底。昨日股價以兩連陰下跌，曾一度跌至全日最低位5.15元。預期股價將進一步上升，並以前高位5.7元為目標水平。建議可以在5.30港元買入，上望前高5.7元，若跌穿5元收市則需先行止蝕離場。