從8個月前開始直到上周，歐洲無可避免走向負利率境地。歐洲央行行長德拉吉在年會發表評論過後，市場認定歐洲經濟續疲軟，息口續下調至負值。德拉吉更提到，歐央行現有相當大空間購買更多債券。
毫無疑問，中美貿易戰對盈利帶來衝擊和不確定性，以至令全球經濟受影響。然而，歐洲經濟似乎還未重上正軌，英國脫歐和區內整體政治狀況均影響市場情緒。儘管如此，德拉吉言論觸發歐元疲軟走勢，推動整個歐元區股市反彈，以及德國10年期國債孳息率跌至負0.32厘歷史低位，法國10年期公債亦首次跌至負值。
投資者目前並不關注通脹走勢，市場再次回復狀態，但持久力難料。假如全球經濟衰退的風險上升或達到歐洲經濟衰退的程度，股市將難以維持升勢。
作者為安聯資產管理高級基金經理