上周恒生指數曾經高見25,700點，主要受到內地政策刺激的消息提振。近期中央在多個重要會議提及要治理低價無序競爭，市場料將有各類政策推出以淘汰低效產能，緩解一些產業目前供應過剩的情況，尤其料將改善新能源車供應鏈、電商、光伏和原材料等行業的盈利空間。事實上，內地生產者物價指數(PPI)已連續30多個月按年錄得負增長，於新一輪的供應面管理政策出台的憧憬下，物價或止跌回升的信心令股市出現突破。
近期股市大升之後，筆者料短期內或現回吐壓力。恒指年初至今已經累積上升逾5,000點，日均大市成交量明顯上升，筆者認為這反映出對中美貿易談判續有進展，以及對內地政策支持經濟回穩的信心。
未來股市要再大幅上升，筆者認為還須進一步觀察供應面的政策細節如何推出，是否有效提升產業營運效率等。此外，內地政府對需求端的刺激方案和執行仍然相當重要，這是消費復甦和經濟的最重要動力。
技術走勢來看，短期內料恒指於26,000點出現較大獲利回吐壓力。未來中長線的部署，應關注傳統的高息板塊，包括內銀股，中資電訊股及香港房託股等。
以上為個人意見，不應視為推介任何產品，投資涉風險，產品價格可升可跌，應詳閱風險披露再作投資決定。作者為恒生銀行財富管理首席投資總監