港股近期走勢向好，恒指除回補今年1月上旬出現的下跌裂口外，更曾升至逾兩個月高位，資金亦見流出恒指牛證獲利，並轉手流入之熊證，觀望大市回軟的機會。單在上周四，恒指牛證流出逾4,700萬元，而熊證則流入逾1,500萬元資金。 單從資金流分析，大家或許認為投資者主力開淡倉，但如配合重貨區分析，看到的光景或有所不同。從恒指牛證重貨區觀察，收回價在19,300點至19,899點的牛證區域，上周四的期指對沖張數確實較上周三減少，不過，收回價在20,000至20,199點的牛證，期指對沖張數卻隔晚合共增加逾880張，這反映投資者或只是沽出收回價較遠的牛證鎖定利潤，再以較少的資金，換馬至收回價較近的產品以博取大市延續升勢，由於收回價較遠的產品價格比較近的高，才出現資金整體流出的現象。配合重貨區分析資金流，或能更好地了解牛熊證投資者的真實取向。
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