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財經
2020-06-22 13:15:00

內銀盈利前景明顯受壓

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美國勞工部公布,截至6月13日止當周,首次申請失業救濟人數達150.8萬人,按周減少5.8萬人,差過市場預期的129萬人。美國政府疑推出近1萬億美元基礎設施提案,以推動經濟復甦,主要涵蓋道路和橋樑等傳統基礎設施建設,另亦預留資金予5G無線基礎設施和農村寬頻。美國刺激性財政措施似乎蓋過第二波疫情預期的負面情緒。

美國聯儲局截至6月17日資產負債表規模7.14萬億美元,按周減少800億美元,為2月以來首次萎縮,當中外國央行貨幣互換額度減少及其他緊急信貸安排需求持續疲弱。聯儲局持有美債按周增加200億美元,升至4.17萬億美元。

中國人民銀行6月18日開展1,200億元人民幣逆回購操作。規模500億元7天期逆回購操作中標利率維持2.2厘,規模700億元14天期逆回購操作中標利率則下調20個基點至2.35厘。人行事隔超過4個月首次重啟14日期操作並下調利率,反映內地引導市場利率向下的方向不變。在利率下行預期下,料今年內銀息差續受壓,加上內地監管機構擬敦促中資銀行今年淨利潤增速保持個位數增長,鼓勵銀行壓縮利潤發放貸款,這將進一步對內銀盈利造成壓力。另一方面,內地同時要求推動金融系統全年向企業合理讓利1.5萬億元人民幣,使內銀經營環境更嚴峻。雖然目前內銀整體估值不算高,平均市帳率(P/B)只有不足0.8倍,但在盈利前景明顯受壓的情況下,將欠缺上升動力。

 (麥嘉嘉為證監會持牌人從事受規管活動。其及/或其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益。)

麥嘉嘉  申萬宏源投資顧問服務部主管

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