負面消息充斥市場，大市上周一二出現崩盤，連續兩天各跌逾1,100點，累積暴瀉2,235點。雖然上周三及周四期指結算時有反彈，但指數上周五7月結再跌，收報25,961點，挫354點，成交額1,896億元。恒指一周累跌1,360點或約5%，代表重災區科技股的恒生科技指數上周累瀉488點或6.7%。
大市急跌時，不少朋友會問，大量成交加上沽盤，到底是誰在接貨？筆者嘗試查找答案，從港股通資金流網頁，表面上北水於上周一二大市急瀉時分別流走63億及12億元，到上周三大市輕微反彈時，北水反而流走133億元，似乎北水亦要沽貨。再將北水分為上海及深圳時，情況大為改變。上海資金分別於上周一先沽21億元，但上周二大市跌至谷底時，卻淨買入25.8億元，而上周三亦只流出7億元，3天合共流出2.2億元。
相反，深圳資金於上周一已沽42億元，上周二再沽38億元，到上周三更沽出高達126億元，3天合共資金淨流出206億元，較上海資金高出近百倍。要知道傳統上，上海資金以較大規模的公務基金為主，而深圳則較多小型私募基金，相關的財力較低，或可能有較高的槓桿融資。從以上資金流的分野，或可猜測到誰對是次信心危機較為處變不驚。
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