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財經
2021-07-29 04:30:00
日報

市場風高浪急 注意產品條款

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受內地加強監管影響,港股本周開局沽壓明顯,恒生指數連跌兩日累跌2,200點。市場風高浪急,投資者注重風險把控之餘,同時需注意窩輪的條款選擇。近期不少正股價格作出明顯回落後,市場現有認購證的行使價與正股價格漸行漸遠,市場累積較多過於價外的認購證,其對沖值較低致產品價格對正股股價跳動敏感度亦變低。
 

就以騰訊控股(700)為例,股價連跌3日,昨曾低見422元,截至昨日,市場鍾情的10%至20%價外認購證僅佔所有認購證不足一成,而當中到期日由約一個月至逾一年不等,實際槓桿則介乎3至11倍。另外,引伸波幅抽高,假設其他因素不變,輪證價格會較之前為高,而實際槓桿則較之前為低。騰訊昨終略為高收,投資者若選擇認購證博取該股反彈,一定要對股價及波幅同時向好,要嚴選上述較罕有的10%至20%價外認購證。輪證發行商明白市場波動過後部分產品變得不合時宜,亦會盡快補充新產品上市。  


作者為滙豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監、金管局及證監會持牌人士,並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。本產品並無抵押品,如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部應收款項。本文由香港上海滙豐銀行有限公司(「本行」或「發行商」)發行(包括任何參考條款),僅供參考之用,並不構成邀約、游說、或建議出售或購買結構性產品。此為涉及衍生工具的結構性產品。除非閣下完全了解及願意承擔所涉風險,否則切勿投資此產品。結構性產品價格可急升可急跌,投資者或會損失所有投資。過往表現並不反映將來表現。投資前應了解結構性產品之特性及風險,並詳閱有關上市文件,獨立決定是否適合自己,若需要應諮詢專業建議。本行及其委任之流通量提供者可能是認股證及/或牛熊證的唯一市場參與者。謹請注意,牛熊證設有強制收回機制,因此有可能提早終止,在此情況下(i)N類牛熊證投資者會損失於牛熊證的全部投資;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值則可能為零。買賣與美國指數掛鈎的結構性產品可能帶有額外風險,包括:(a)與交易日和交易時間差異有關的風險;(b)有關指數的公開資料較少,或未有提供中文版本;(c)與指數有關的政治和經濟風險(例如美國);(d)匯率風險;(e)可能延遲結算及(f)在成分股並無交易時公布指數水平。

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