交易所買賣基金(ETF)世界分為兩大類，實物ETF投資實體資產，而合成ETF的操作是運用金融衍生工具，包括交易對手發行的掉期及表現掛鈎結構性產品，以達致配置於指數的效果。
合成ETF在本港歷史較短，是2016年才由港交所(388)引入市場。最近案例是一隻追蹤期油表現的ETF，因油價崩盤突然宣布改變持倉策略，導致其偏離底層資產價格的走勢變化。事實上，商品ETF操作不一定只以期貨，或掉期合約達到配置效果，例如香港上市的黃金ETF產品有實金儲備。
表現方面，黃金價格由年初至今已經上升12.79%，環球股票及債券市場卻大多錄得單位數，甚至雙位數的跌幅。
相信在目前市況下，不少投資者轉而追捧避險資產，面對美國聯儲局無限量化寬鬆措施，美元走弱，黃金被視為最能保值且具升值潛力的避險資產。
投資涉風險，往績不代表將來表現。資料僅供參考，不構成投資建議。作者為惠理基金—投資組合經理-量化投資