新經濟股包括科技、軟件、線上醫療等。(資料圖片)
新冠肺炎疫情在全球爆發，拖累環球經濟及投資市場的影響，上半年港股表現更遜於內地及歐美等主要市場，恒生指數上半年收市報24,427點，較2019年底跌3,763點，即13.3%，恒指上半年高低位均在第一季出現，3月跌至21,139點，與年初的29,174高位比較，上半年高低波幅達8,035點，但以第二季而言，恒指只在3,000點內上落。
踏入下半年，影響港股的因素主要仍是經濟增長放慢、疫情發展及中美關係等，但上述因素的影響程度與上半年略有不同，由於美國疫情仍未受控，部分州份重啟經濟受阻，加上各國為免出現第二波疫情，在重啟經濟活動上只會逐步進行，令環球經濟改善程度緩慢，但經過第一波大規模疫情後，除非新冠肺炎出現變種，否則，重演第一波對經濟重大影響的機會甚微。相反，在第三季尾或第四季可望有疫苗成功推出，令市場信心明顯回升。站在投資市場角度來看，在憧憬有疫苗推出的消息，已可為市場帶來炒作或支持空間，因此，生物科技、醫療股於下半年仍繼續成為投資焦點之一。
疫苗推出亦可加快各國重啟經濟的步伐，但筆者關注的是恢復「人流」的進度，只要各國陸續恢復通關，令商務、旅遊活動帶動多個行業及經濟重拾動力，預期這個速度只會逐步推進，因此環球經濟只能以「U型」反彈，在上述兩大因素之下，第三季港股仍未真正突破，第四季港股表現明顯轉佳。
支持港股的另一關鍵是資金充裕，各國的量寬政策令股市走勢仍與經濟表現背馳，資金是支持環球股市的動力，尤其是港股方面，去年下半年本港發生的示威活動，已令本港企業及經濟率先受打擊，今年下半年企業表現及經濟數據在基數較低因素下，數據表現亦較上半年為佳，並有助市場投資氣氛。
不過，中美貿易問題，加上「港版國安法」落實，令中美關係為港股帶來一定陰影，在11月美國總統選舉前，中美雙方爭抝仍不斷出現，並為港股間中帶來震盪。
內地加快大灣區及中港互聯互通，加上中概股排隊在港上市，對港股市場及中資股表現有支持作用，估計恒指8月加入第二上市的中概股之後，將助恒指估值提升，筆者預期今年第四季恒指可見27,000點水平，下方料22,500點有支持。
板塊方面，新經濟股包括科技、軟件、晶片、電商及線上醫療仍是重點。除非各國的人流可逐步回復，否則，傳統的銀行、收租股、航空股仍未是吸納時候。因此，下半年投資策略仍是偏向揀選板塊及個別股份為主。現水平而言，阿里巴巴(9988)、小米集團(1810)及平安好醫生(1833)有吸納價值。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有上述股份 逢周四刊出