3月股債風高浪急，除股市外，債市亦要捱沽。其中以非投資級別債券(一般稱為高收益債券或垃圾債券)跌幅最明顯，尤以內房高收益債券價格變動最大。有指近年有投資者以槓桿方式投資高收益債券，因近年借貸成本低廉及高收益債券價格相對穩定，有「穩賺」錯覺。結果上月內房債價急挫，累不少投資者雖「斬倉」止蝕離場。更不幸是，相關債券債價於對上一周大幅反彈，奈何大部分以槓桿買債的，未能捱到債價重光。投資債券原本只需要發行人如期派發票息及到期時發回本金，並不需要擔心債價上落。但因銀行家或中介為了上下其手，賺取債券交易費時再額外賺取貸款利息收入，紛以上述方式包裝此高風險槓桿投資。最終風險全由只希望「贏粒糖」投資者承擔，利息及交易費早已被中介及銀行袋袋平安。傳有人以槓桿投資中國恒大(3333)債而被斬倉，損失億元計，姑勿論斬倉是真是假，其中介交易佣金及利息收入肯定相當和味。筆者並非在傷口上灑鹽，而是希望由事件指出投資市場並無穩賺投資工具，穩賺的亦只有收取利息及交易費的銀行及中介，風險往往卻集中在投資者身上。故筆者不建議單為提升收益率而以槓桿方式投資高收益債券。
作者為Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請