上周三收市後騰訊控股(700)公布第三季季績，公布前股價爭持325元約10天及20天移動平均線水平。結果第三季總收入927億元人民幣，同比升21%，但投資者似乎不太滿意，當晚美股時段下跌，上周四港股以320元開市後最低跌至318元水平，跌幅約2%，上周五收市報320元。
一如以往，筆者嘗試比較騰訊第三季及第二季季績。騰訊主要收入靠三頭馬車：遊戲、廣告及其他金融科技。網絡遊戲總收入報286億元人民幣，增11%，當中手機遊戲收入增25%，值得留意是與Activision Blizzard合作開發的《Call of Duty Mobile》剛推出，對第四季遊戲收入有進一步刺激。網路廣告收入同比增13%至183億元人民幣，傳統媒體廣告收入倒退，但新社交及其他廣告收入大增，主要是微信朋友圈廣告收入帶動，反映網路廣告生態演變，也反映騰訊對這方面轉變保持敏感反應。
金融科技與其他收入漲36%到268億元人民幣，佔總收入29%，接近網路遊戲收入，對比一年前第三季其他收入只佔25%，可見騰訊對於以往過於依賴遊戲收入表現是有改善的。
所有收入都有雙位數增長，何以股價還是跌是甚麼一回事？原因可能是因為按國際財務報告準則計算，經營盈利只有258億元人民幣，同比減少7%，公司權益持有人應佔盈利更跌至203億元人民幣，下跌13%，股價難免會有壓力。
作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部執行董事、金管局持牌人，以上純為個人意見。本資料由法國巴黎銀行香港分行刊發，其並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。結構性產品並無抵押品，如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部款項。產品價格可急升或急跌，投資者或蒙受全盤損失。投資者購買時所依賴的是發行人及擔保人的信譽。有關資產過往表現並不反映將來表現。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止，屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應仔細查閱基本上市文件(包括基本上市文件增編)及補充上市文件內有關結構性產品之相關風險及詳情，自行評估風險，並諮詢專業意見。法國巴黎證券(亞洲)有限公司為結構性產品之流通量提供者，亦可能是其唯一巿場參與者。法國巴黎證券(亞洲)有限公司、法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司均不對結構性產品: (i)能否於預定上市日上市及(ii)其上市後之流通量，作出任何聲明或保證。