合興集團(047)

合興集團(047)有連鎖快餐店「吉野家」及「Dairy Queen」於內地華北地區經營權，截至3月底，經營289間吉野家及143間Dairy Queen，首季新店淨增27間。受內地經濟疲弱、釣魚島局勢產生的反日情緒，加上近期禽流感影響，該公司首季同店銷售跌6.6%，而整體營業額則增7.5%。

管理層為清晰業務，以4億元出售包括「獅球嘜」及「駱駝嘜」食用油業務予大股東洪氏家族私人公司，而出售所得其中2.8億元，以每股0.028元特別股息派發。由於食油市場競爭激烈，過去幾年業務表現欠佳，今次作價為0.85倍市帳率，估值算合理，並可集中資源發展快餐業務，定位更清晰，有助提升估值，而出售食油業務降低負債，提升股東回報率，相信股東應支持。派發特別股息帶來近9厘息率回報，亦屬吸引，有助股價表現。

作者為中國銀盛財富管理首席策略師、證監會持牌人，沒持有上述股份