亂

上星期三聯儲局主席伯南克在議息會議後的記者會表示，在美國經濟持續復甦的前提下，聯儲局將於年底開始減少買債規模，料於明年中暫停買債計劃。言論為退市寫下了明確的時間表，市場開始擔心低息環境將要終結。

在執筆時，美國十年期國債孳息抽升至2.61%水平，幾乎全球所有主權國債孳息亦升至今年高位。孳息抽升反映借貸成本上升預期，股市及商品亦因此急挫。筆者以「亂」為題，全因上周股、債及商品皆跌，並出現大市失去方向、所有資產類別急挫的亂況。此外，上周內地出現「缺水」情況，為市場帶來更大沽壓。反映短期流動性的隔夜回購利率最高升至30厘，及後工商銀行(1398)更巧合出現大規模的ATM機器故障，不禁令人聯想是否與「缺水」有關，內地股市亦受「缺水」影響急瀉。

投資者會問，市況大亂，如何自處？其實投資者應先想想，為何聯儲局要退市？因為經濟轉好還是轉壞？由此推論，精明投資者應該知道退市消息是好是壞！惟內地市況的確未明朗，相信要待本月底約1.5萬億元人民幣的理財產品到期後，才有更明確方向。未見筆者談及日本？主角當前，「大茄」暫可不提。

作者為Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請。