出口的「三頭馬車」
在中東地緣政治持續緊張的背景下，中國5月美元計價出口數據表現強勁，按年增長19.4%勝預期，總額更創3,768億美元歷史新高。背後反映中國出口正經歷結構性轉變，而非單純周期復甦。
首先新能源、人工智能與稀土已取代傳統低成本製造業，成為帶動出口增長的核心引擎。在內需相對疲弱及高油價環境下，內地車企積極布局拉美及歐洲市場，帶動5月新能源汽車出口按年升逾1倍。
另環球AI基建熱潮持續推高半導體及電子零部件需求，5月集成電路出口金額按年大升110.9%。一方面中國半導體產品組合持續優化，由低毛利傳統產品轉向高附加值的先進科技產品；另一方面則受惠於全球晶片緊缺所帶動的價格上漲。整體上，中國出口模式正由「以量取勝」轉向「以價取勝」，逐步從勞動密集型產品向全球價值鏈高端產品轉變。
第三，出口市場多元化策略已成為中國外貿韌性的重要支柱。儘管年初至今對美出口錄得下跌，但受惠於AI相關硬件需求，對南韓及台灣出口表現強勁。截至今年5月，東協、歐洲及香港佔中國出口比重均已超越美國，反映整體貿易重心正轉移至非美地區。
中國出口動能仍持續，但要鞏固增長根基仍須透過提振內需、緩解房地產壓力及完善社會保障體系等結構性改革；預計中央政府下半年或將推出更多針對性政策，支持內地消費復甦及房地產市場回穩。