內地長假期過後，投資者對後市的態度明顯謹慎。(中通社)
長假的最後一天，我開始和朋友交流複覆盤。最大的感受是大家對後市的態度明顯謹慎，甚至悲觀了，尤其是科技股，行情結束幾乎快成為共識。
這種謹慎得到了技術面的支援，9月30日，科創50收盤跌破250日線，這是它924以來第一次跌穿年線，同時也是最後一個跌穿該線的指數，換而言之，至此，主要指數全都落入年線下方。近幾年來，很多人採用「高點回落超20%」來作為技術性熊市的判斷標準，但在A股的傳統框架裡，年線對於牛熊的技術意義更強。當所有指數都跌破年線，人們就不得不考慮：是不是已經看到了熊跡？
坊間有傳聞，說不能隨意唱空看空，熊市之說可能有政治不正確之虞，那我換個說法，跌破年線往往意味著市場調整的時間和深度會拉長。怎麼樣才能挽回頹勢？所有人的觀點也是一樣的：外力，國家隊和政策。所以，當周五寬基ETF略略放量，市場就開始歡呼「國家隊進場了」，上證指數從3,754點被一口氣直接拉回到3,800點之上。周六，證監會再次召開專家座談會，就當前資本市場和金融形勢聽取意見，釋放暖意，資料顯示此類座談會後A股都會出現一定程度的反彈，本次大概率也會如此。問題是反彈之後呢？內需不振、籌碼結構惡化、中美科技博弈，這些導致本輪調整的原因並未得到改善，國家隊即使真的出手，我猜也大概率只是托個底，舒緩一下跌速。因此，不能對本周的反彈期望過高，除非有明確的國家隊大規模進場的信號，否則，多看少動，寧可錯過，不可做錯。