太興集團低估值可吸納

香港本土餐飲太興集團(6811)有30多年餐飲經驗，以港式燒味品牌「太興」起家，逐漸發展成為逾200多間分店的餐飲王國，旗下品牌還包括「敏華」、「靠得住」、「錦麗」、「亞參雞飯」等。

公司採用策略性開分店模式，既能覆蓋不同客戶群，提升客流所產生協同效應，進一步強化網絡效益。參考今年上半年業績，受惠核心品牌客量及人均消費上升，公司收入錄得18.5億港元，按年增長約8%。而成本控制得宜帶動盈利按年增長近83%至7,488萬港元。公司坐擁近4.8億現金，零銀行借貸。派息方面，今年上半年分派每股0.062元，相當於派息比率80%。以現價1.555元計，年度化股息率約8厘，息率有吸引力。

隨著北水消費情緒漸降，回流在港消費的市民可推動大眾化餐飲品牌的需求。而人民幣兌港幣匯率持續高水，有望帶動更多內地遊客來港消費，利好本港餐飲市場。

從基本角度考慮到公司低市盈率、強現金流及高股息率，現價呈現投資價值。另外，若投資者在日常生活之中經常性光顧太興旗下品牌，投資在太興股票或是一種另類對沖的工具。

作者為中原資產管理聯席董事，證監會持牌人士，其本人及相關客戶並沒有持有上述股份，並可能隨時買入/賣出以上提及股份。