福田實業 實而不華
福田實業(420)是一間歷史非常悠久的紡織企業，主要產銷色布及紗，服務多個國際知名服裝零售商及品牌。今年上半年，受惠生產效率提升和成本控制得宜，帶動毛利率回升。股東應佔盈利按年增長超過一倍至6,382萬元。考慮到上半年地緣衝突所帶來嚴峻的營商環境，公司業務仍能站穩陣腳，管理層應記一功。若如此表現能延續至下半年，相信全年度業績或可保持增長勢頭。
從資產負債表角度，公司持有淨現金等值約14.8億元，折合每股約1.2元，遠高於股價。除現金充裕外，每股資產淨值高達2.66元，折合市帳率約0.24倍，認真超值。
值得留意，雖然第三大股東兼創辦人夏松芳先生或因個人原因，近期頻頻地在市場上減持股份，拖累短期內股價表現。但至少，大股東中糧集團在過去1個月積極增持股份，向市場釋出正面的訊號。
基於公司資產淨值有折讓，加上現金充裕，現時的安全邊際非常高。再者，公司過往派息慷慨，持續派發高股息，為投資者帶來穩定的收入回報，甚有吸引。因此，這間實而不華的中小型收息股，值得令市場多多關注及支持。
作者為中原資產管理聯席董事，證監會持牌人，本人及其客戶沒有持有上述股份，並可能隨時買入/賣出以上提及股份
