自8月起，財經新聞充斥資金續流出新興市場消息，上周資金淨流出更高達約59億美元，新興市場股票及債券基金分別錄近39億及20億美元淨流出，而新興市場債券基金已連續第十四個月錄資金淨流出。市場預期聯儲局即將減少買債規模，加上敘利亞局勢不穩，令投資者重新審視資產配置，促使資金逃離面對雙赤(貿赤及財赤)問題的新興市場(如印度及印尼等)。資金外流觸發新一輪貨幣貶值，漸多投資者將近月情況與當年亞洲金融風暴作比較。
會否觸發新一輪亞洲金融危機？筆者認為這只是市場過分悲觀。貨幣雖明顯貶值，但國債信貸違約掉期(CDS)未見大升，反映市場並未預期違約風險攀升。此外，97年以前東南亞國家將貨幣與美元掛鈎，使其匯率處偏高水平，引來資金狙擊。最後，各國逐一被迫放棄固定匯率制度，引發一次性匯率暴跌，加劇資金逃離潮，引爆危機。今日新興市場本幣鮮與美元掛鈎，匯率可升可跌，外匯儲備相對充足，因投機導致貨幣危機可能性大大減少。筆者認為當前再現金融危機機會甚低。如貨幣續貶值，而新興市場貿赤仍然持續，危機之說或漸漸變得合理，不過此說於現階段仍言之尚早。
作者為Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請。