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財經
2022-05-17 04:30:28
日報

利好利淡各執其詞

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利好利淡各執其詞

眼見百業待興,照慣例都是房地產先行。(資料圖片)

上周五美股反彈,昨日早上內地A股也叫穩穩陣陣,但港股依然是悠然自得,唔上唔落。有說是因為第一季業績公布期臨近,ATMJ觀望氣氛濃,惟筆者認為造成好友淡友舉步維難,源於內地因素利好利淡勢均力敵,博弈難言勝負,惟有食花生。

利淡因素是4月份經濟數據甚為不妙,上星期公布的有關貨幣數據,新增貸款和社融都低過市場預期甚遠,今年4月社會融資規模增量為9,102億元人民幣,比上年同期少9,468億元人民幣;其中,對實體經濟發放的人民幣貸款增加3,616億元,同比少增9,224億元。兩個數字都將經濟下行壓力表露無遺,而廣義貨幣(M2)餘額為249.97萬億元人民幣,同比增長10.5%,總算是保持在10%以上的水準。

另外,1至4月份,社會消費品零售總額同比下降0.2%,單是4月份,數字就同比下降11.1%,除汽車以外的消費品零售額26,916億元人民幣,跌8.4%。上月全國城鎮調查失業率為6.1%,按月上升0.3個百分點。

三頭馬車,除了出口見得人之外,其餘都馬馬虎虎。究其原因,當然是消費最大城市上海封城和北京部分封控所致,但如果將上海去年下半年的各項指標平均值算入4月份數字作比較,內地的經濟形勢之不利,也絕非全部可以「賴」封城。

有利淡,自然有利好。眼見百業待興,照慣例都是房地產先行,果然中國人民銀行和銀保監公布,調整首套住房商業性個人住房貸款利率下限20個基點,這是貸款市場報價利率改革以來,首次下調首套房貸款利率下限。然後,又宣布容許三間內房可以發人民幣債券,一時令內房舒壓暴升。

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然而,內房能不能一如以往製造財富效應,還要視乎銷售情況,以目前內地居民杯弓蛇影的抗疫心態,加上今次首套房利率下調只是小數,相信要內房重拾經濟火車頭也非一夕之事。其次,降首房貸款利率,也意味降LPR的願望又要落空了。

反而,上海16個區當中,15個區已實現社會面清零,上海市新冠肺炎疫情防控在新聞發布會上,6月1日至中下旬將全面恢復正常生產生活秩序,這點反而對股市有利,因為一切經濟的疑慮,總要由上海全面恢復才有望解決。不過,現在距離6月仍有時間,touch wood講句,如果疫情反彈……最多從頭來過。  

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作者為中國銀河國際證券業務發展董事。
逢周二刊出

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