內地宜及早處理開發商的清盤問題

2021年6月，恒大首次承認債務違約；隨即引發一連串民營開發商的爆雷事件，中國的房地產業正式被認定進入了蕭條期。經過近四年的價格回落與政策調整，內地的樓市雖然略見喘定，但市場依然乍暖還寒，未能全面復甦。箇中原因十分複雜，其中一項值得探討的是，大量財政出了問題的開發商都沒有被清盤，以致問題一再拖延，沒有得到恰當的處理，市場亦因而無法正常運作。

這次內地民企開發商爆雷，受牽連的公司可謂比比皆是。由於樓價已從高位大幅回落，開發商手上的項目大都需要蒙受虧損，有些甚至連削價套現的條件也不具備。如是導致這些開發商無力償還他們的貸款與欠帳，不但拖累銀行，還拖累很多施工隊、建材供應商與各式的服務供應商。現在事隔四年，不知為甚麼，這些問題開發商都未見被清盤，以讓債權人有一個清楚的交代。

這種情況殊不理想。因為不清盤，大家就不知道資不抵債的情況有多嚴重，亦不知道問題將會以甚麼方法去解決，有被蒙在鼓裡的感覺，引起不必要的擔憂。這種社會情緒會壓抑消費，減慢新的投資，對經濟有破壞作用。

不清盤，並不代表問題不存在，而且還會累死一些問題沒有那麼嚴重的開發商。他們手上本來還有一些值得繼續發展下去的項目，即使賺不到錢亦起碼可以收回部分本錢；現在由於民企開發商一併得不到信任，他們不單止無法獲得銀行貸款，而且難以找到願意與他們合作的合約商，令有價值的項目也沒法完成。他們本來有條件在這次風潮中存活，現在卻被逼成了陪葬品，實在可惜。

中國已是全世界最大的經濟體，而且活力十足，勢頭很猛，對海外的資本甚有吸引力。很可惜，今次處理房地產市場的危機，卻表現得那麼不成熟，欠理想，對外資的阻嚇作用很大。

在民企開發商爆雷之前，他們其實借了不少美元債，債權人之中不乏外資。這些債權人起初還以為，他們借出去的錢，即使沒法十足收回，起碼亦可以收回兩三成吧，結果卻是一個仙都收不回，而且連交代也沒有一個。經此一役，中國的開發商以後都休想向外資借錢。不止開發商難借，其他的中國企業也難借；就算借得到，要負擔的息率也會比別人高。由此可見，欠債不還不是沒有代價的，而且代價遠比想像中大，因為這個代價將由整個社會一併肩負。

全世界的經濟發展都離不開周期性興衰起伏，一個成熟的經濟體，不但要懂得在經濟蓬勃的時候如何自處，更應該懂得在經濟下滑時如何應付危機；其中如何應付企業破產便是一個關鍵問題。中國要彰顯自己在體制上的優勢，必須完善自己的清盤機制。