大連萬達突然宣布將萬達商業(3699)H股私有化，這固然是對港股低估了萬達身價而洩出的一大口怨氣，同時亦凸顯了掌舵人王健林對中國經濟押下了獨沽一注的果斷，這與另一內房巨款恒大地產(3333)的部署可謂完全相反，究竟哪個集團最終才是行對了路線，實在頗堪細味。
萬達在2014年底躋身H股系列，其上市決定來得有點被動，蓋集團甫開始已一心希望在A股上市，惟其時中證監基本上已叫停了所有內房IPO活動，故萬達只好退而求其次，但上市後的H股表現差強人意，儘管業績表現理想，惟股價則不被認同，不僅自去年中開始連招股價48元都不保，就連每股資產淨值近47元亦都輕易跌破，價值不被認同之餘，恐怕亦大大影響了萬達未來資本化集資的能力。
H股走勢失利，萬達遂積極重提A股上市大計，近期亦已取得突破進展，並相信應是第一隻重啟A股IPO的內房股，但這亦非緊隨便要將H股除掉的必然理由，無數國企/民企都以A/H雙帆並舉，運行至今亦大致順暢，而且企業可因應中、港股市不同表現彈性地作出發新A或新H股的資本化集資安排，惟萬達私有化一旦成功，則會令H股隨即除牌，意味萬達未來只會以A股單天保至尊，這個部署是否太過進取了一點？
A股發行只可吸收人民幣，若沒有對外上市地位支持，籌措另類資本如外幣債券等亦相對困難，始終人民幣至今仍未全國際化兌換，且面對貶值壓力，何況A股集資部署更是需時冗長，關卡無數，惟萬達亦寧捨H股而只單取依重國內市場的A股，無疑是有點作繭自縛，萬一中國經濟表現未能如意，又或人幣面對沉重沽壓，最終更可能將萬達帶向險境。
相對而言，恒大地產則部署乖巧，年來收購內房項目涉資數百億元計，但同時則發行近900億元的永續債券籌集外匯，積極擴展同時亦透過永續債券將內房風險進行全套戥，實行兩條腿走路，若國內業務理想，固可一樣分享豐厚成果，一旦神州變色，亦可在外圍市場尋找生路，這無疑更具彈性及保險，故萬達討回H股應有身價後，未來續保H股地位仍應是更明智的沉實選擇。
逢交易日刊登
股場人生，儼如高山行走，
稍開一步，別有一番景緻在
心頭。