本地投資者寧買美股的反思

上星期中央宣布5項提振香港股市的措施，包括支持龍頭企業來港上市。消息公布後，恒生指數升足全個星期，就算不是股票投資者，從新聞報告都感受到政策帶來的刺激，對商界來說，股市交投暢旺會帶來財富效應和商業機會，先蒙其利。

中央期望香港做好國家安全維護的工作後，集中精神拚經濟，挺港股5招是期許和扶持的明確體現。

作為國際財經中心，股市是香港重要基建，自開放改革以來，為內地提供龐大的資金融通，一度成為全球集資額最高的市場，同時為內地接通國際，角色無可替代。然而，過去幾年，本地集資金額不斷下跌，非但被紐約、倫敦拋離，甚至被印尼等新興市場超越，令人擔心香港股市將一如貨櫃碼頭不斷退步，角色日益削弱。

香港集資能力下降，最直接解釋是中港經濟步入調整，股市下跌，令投資興趣急降，加上中西地緣政治日益緊張，由左右逢源變成左右不是人。

股市循環和政治因素對市場集資能力的影響不容否認，同時要警惕香港在市場發展策略是否太過被動。值得反思的是，早在中國概念股大受西方歡迎，香港集資額仍然可觀的時候，大量內地科技企業已開始捨近圖遠，跑到美國籌資。內地拓展新三板，科創板，香港的創業板卻變成發育不良的次等市場。

上個星期，在香港起家，於人工智能領域有大量投入的科技公司商湯宣布推出對標GPT-4的大模型，股價隨之飆升。這個消息原本在業績公布時已有披露，但卻沒有引起足夠注意，需要管理層在內地的論壇重提，才引起國際注意。作為金融中心，業界擔心連上市公司重大消息都無法引起投資者注意，試問如何吸引進取的企業掛牌？

過去，香港投資風氣盛行，有擦鞋仔都買股票的說法。這種熱衷投資的社會氣氛慢慢轉變，出現連本地大型券商賣廣告，都推廣美股而不買港股的帳，一葉知秋，如何扭轉市埸觀感是振興股市的當務之急。

3年疫情令香港陷入半迷失的處境，最近港交所先後轉換了行政總裁和主席人選，同時推出虛擬資產掛牌的新舉措。正當香港步向由治及興的重要關口，商界都期望新人事有新氣象，港股能夠重新出發，成為港人樂於參與的投資園地。