Uniqlo戰勝肺炎 Gucci現赤字 Birkenstock 成LVMH目標

2020年第四季度業績報告陸陸續續出籠，上周Uniqlo成為去年pandemic的大贏家，截至上個收市日，以市值11.11萬億日圓(1,050億美元)壓過Zara母公司Inditex(980億美元)，成為全球最有價值的時裝公司；而Gucci經過這幾年翻幾番的增長，終於因為肺炎疫情而放慢下來，銷售額在第四季度持續下降，比對同期下降了10％，全年銷售額則下降了22％，為74億歐元(折合89億美元)。

不是忽然對時裝品牌的股票有興趣，對投資一竅不通，真係要買，我估都係買自己日日都用的東西為先，例如Apple、Google？我都係任噏一番。但這些業績報告隨後出現的分析文章，總有將問題歸咎於當刻最大的社會現況導致，去年當然就是肺炎疫情，但為何有些品牌跑贏，有些則落後？好像同屬開雲集團的Saint Laurent及Bottega Veneta都有增長，對家路易威登時尚部門同比增長高達18%，比Gucci高出近30個百分點，仲有愛馬仕都報捷，這些又當如何解釋？

自從Alessandro Michele上任Gucci以來，大刀闊斧的改革，品牌從產品到形象都全面翻新，增長以倍數計的輝煌時刻，都維持了四、五年，我不懂股票，都懂得增長總有叫停、回吐的時候，何況出名貪新厭舊的時裝界？就算幾大膽創新的款式，數年下來新鮮感總會褪色，因此唯有不斷找新衝擊來打劫消費者的荷包，年頭跟The North Face破天荒的聯乘就是其一例子，去年尾Gucci將六十年代的Jackie Bag翻新改頭換面出新版，就是另一例子。Jackie銷情如何尚未知悉，但跟North Face合作一役則全面報捷，而且細看breakdown，增長放緩是因為Gucci放棄了大部分批發業務，而專門店銷售額下滑的幅度亦只屬個位數，老實講遠遠未到災難程度。

另一邊廂，看報道，中國農曆年假的消費水平經已返回疫情爆發前(我真係恭喜你呀)，春節假期期間，零售和餐飲業的總收入比去年同期增長28.7%，達到人民幣8,210億元。好明顯，Uniqlo跑贏大市，其一原因就是受惠於中國消費力反彈，品牌的實體店有六成開在中國境內；而Gucci則因為疫情關係，遊客數量急跌而令業績見紅。這些都是能夠從常識推斷得出來的結果。
講真這些上上落落，我對數字非常遲鈍，一點都上不了心，反而見到LVMH集團旗下的私募基金L Catterton，下一個收購目標是我日著夜著的Birkenstock，就有點忐忑，又一個家族企業給大集團收購。我不知這個德國鞋牌為何想賣，但總覺得一旦賣掉，品牌嗰浸nerd nerd哋唔跟風的傳統風味，我唔敢講蕩然無存，但稀釋/dilute咗？少不免。