上周筆者指中港股市估值已跌至吸引水平，對於長線投資者不失為入市時機。結果港股上周再度回升至27,000點以上水平，反映在估值極吸引下，對長線資金會有一定吸引力。不過，新冠肺炎疫情未受控，投資者仍難以掌握對未來環球經濟及企業盈利的影響，對入市仍存有戒心。因此，投資者似乎傾向持有美元資產而非新興市場風險資產。加上美國最新非農數據理想，美匯指數上周抽升，進一步令新興市場受壓。筆者去年底指出今年看好新興市場，主要受聯儲局放水推低美元及推升商品價格所帶動，此說法在近日新冠肺炎疫情升溫下仍然未能實現。筆者仍認為今年新興市場可跑贏大市，但礙於近日市場憂慮，投資者需作好風險管理。如美股估值已經過高，投資者應減持相關資產。
此外，為投資組合作出跨地域跨資產的風險分散，如於組合中加入部分黃金的避險元素等，減低美股一旦出現逆轉的影響。事實上，疫情的走向仍然未明，內地工廠能否於本月底前復工屬未知之數，假如本月底前未能全面復工，勢必影響一眾跨國企業生產鏈，可能對企業盈利造成負面影響。如果企業盈利被大幅下調，估值高還是低的股份最受影響？還增持美股？不了。
作者為Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請