雖然江湖上還流傳着「10月股災」的記憶，但那也許只是兩次慘痛經歷的巧合。(資料圖片)
近期數據反映美國消費者信心疲軟，市場對通脹的憂慮再度升溫，加上中東地緣政治衝突影響投資者情緒，令10月美股走勢充滿不確定性。
如果從歷史上看，美股兩次大跌市都巧合地發生在10月。1929年10月，美國大蕭條開始蔓延，股市大崩盤；1987年10月，美股黑色星期一，道瓊斯指數單日暴跌超過20%。回到現在，以巴再起戰端，美元扶搖直上，一邊是遠超預期的非農就業，一邊是美國聯儲局始終堅持的通脹目標，令很多投資者對這個10月「不寒而慄」。
根據標普500指數過去50多年(1970-2022年)每月平均收益和日平均波動，可以看出10月的平均波動的確是最大，明顯高於其他所有月份；但是10月的平均收益並不低，平均而言超過1%，相當可觀。所以，從歷史平均數據來看，10月的日均波動較大，但是收益也還不錯。
10月日均波動最大，加上有兩次不斷被媒體重複提及的10月大跌市經歷，令不少投資者心生畏懼。若進一步分析在標普500指數下半年出現跌幅逾10%的情況，就會發現其最低點落在10月的概率接近40%，遠遠大於其他月份，而7月錄得下跌最低點概率為0%。換句話說，如果下半年經歷了超過10%的下跌，止於10月的概率最大。
彭博統計結果反映，包括10月在內的整個第四季，不僅歷史上向下的概率不大，反之更是全年平均漲幅最高的幾個月之一。進一步拆解標普的全年收益，可以看出末季總收益的中位數和平均數分別為6.64%和4.58%，賺錢概率更是接近80%，都要遠遠高於其他三個季度，從歷史數據來看，第四季的機會要大於風險。
有分析指，一年當中標普500指數前三季的總收益，與末季的表現明顯呈正相關。根據彭博的統計，近50多年標普500指數首三季的總收益與第四季總收益的關係，當首三季總收益為為正數時，第四季平均收益從4.58%上升為5.13%，賺錢比例也從79.25%升至82.5%。
我們再進一步拆分，從標普500指數上半年和第三季的表現兩個變量，來觀察其第四季的表現。簡單來說，可以分為四個情形，上半年升、第三季升；上半年升、第三季跌；上半年跌、第三季漲；上半年跌、第三季跌。有趣的是，當上半年上漲，第三季下跌時，末季上漲概率居然高達100%，平均漲幅高達9%。更有趣的是，今年剛好就是這種情況。
雖然江湖上還流傳着「10月股災」的記憶，但那也許只是兩次慘痛經歷的巧合。通過客觀數據統計，10月份美股的波動確會放大，不過也更可能出現下半年大跌後的最低點，隨後標普500指數上漲的概率和幅度反而更大。當然，最重要是仍要結合市場基本面、分析風險和機會，下好每一步棋，才能提升投資效率。