2026 A股：盈利增長加速

滬深300指數續創4年高位，兩市單日成交金額連續多日作出突破，而融資餘額亦刷新高，股市活躍度顯著升溫。今年為「十五五」規劃的第一年，中央提倡科技自主及高端製造，人工智能相關的概念股受投資者追捧。2026將會是內地股市盈利復甦的一年，市場預期滬深300指數的盈利增長幅度將由去年的單位數加快，全年有望增長15%，主要靠科技和人工智能需求帶動盈利。

除了科技股有驚喜，筆者料內地上游的供應面改革和再通脹政策執行力或進一步加大，CPI和PPI穩步回升將利好資源股和必需消費等飲料食品行業的利潤率復甦。此外，鼓勵消費的政策也將繼續出台，還有更多扶持樓市的措施推出，包括降稅、清庫存和穩房價等，有望提高居民置業的意欲。至於企業改革方面，央企和國企進行股票回購及加大派息比率仍將持續，相信內地的傳統高息股可受到支持。最後想提，A股的流動性也將表現積極，中央正推動機構的資產配置和商業銀行的理財產品提升股市部署，未來可望帶動更多機構資金入市。筆者預期，今年滬深300指數受盈利回升及政策利好，有望上試5,200點。

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