盈健受惠私營門診需求升

盈健醫療(1419)主要提供全科醫療服務、專科醫療服務及牙科服務等業務。今年起政府上調香港公營醫院急症室收費，有部分病人或會轉移至私人醫療機構求診，尤其帶動私營普通科門診需求上升。

上星期公司公布上半年業績，收入增長約8.4%至3.42億港元，盈利同樣增長約8.5%至1,825萬港元。以現價計，年度化市盈率約8.5倍，估值不貴。受惠政策推動，業務賽道處於穩定增長，料未來的前景應該不俗。

至於財務方面，公司總資產有約10.5億元，其中現金有近4.75億元和金融資產等值約1.11億元。總負債有約2.67億元，其中有息銀行借款僅約1,600萬元。從資產負債表角度，公司財政非常穩健，淨現金高達4.6億元。相比起現時市值僅3.11億元，淨現金已超越公司市值，估值明顯被低估。考慮到公司業務的特性，客戶壞帳率甚低兼回款率快，屬穩定現金流的業務。在財政十分穩健情況下，公司每年的派息比率只有約44%，未來應有調升空間。假設公司增加派息，對估值提升甚有幫助。

從另一角度，在日常的醫療成本日益增加的情況，投資在盈健醫療或是一種另類對沖的工具。